سامر شقير: ”السعودية في 2026: ”تاسي” سوق الأسهم السعودي يستفيد من الانفتاح والانتقاء الذكي وسط تقلبات الأسواق العالمية”
قال رائد الاستراتيجيات سامر شقير إن السوق السعودية (تاسي) تتأثر في 2026 بمجموعة قنوات عالمية تمثل انعكاسًا لتقلبات الأسواق الكبرى، لكنها تحتفظ بمرونة نسبية تدعم الانتقاء الذكي للأسهم.
أداء تاسي الأسبوع الماضي
استعرض شقير بيانات فبراير، مشيرًا إلى أن تاسي تراجع من 11,320.52 في 5 فبراير إلى 11,251.81 في 12 فبراير، بمعدل تقريبي -0.61%.
وأضاف أن جلسة لاحقة شهدت انخفاضًا إضافيًا بنسبة 0.2% في سياق حذر إقليمي، بحسب Reuters.
بين السطور: ماذا يعني هذا للمستثمر المحلي؟
وأوضح شقير أن السعودية تتأثر بثلاث قنوات رئيسية:
قناة السيولة العالمية: أي توجه للأموال نحو السندات عالميًا يقلل شهية المخاطرة تجاه الأسهم “المزدحمة”.
قناة AI كتكلفة وليس كقصة: أي شركة محلية أو إقليمية تزيد Capex دون دليل عائد قد تُسعّر بخصم.
قناة الإصلاحات والعمق: فتح السوق وتحسن البيئة التنظيمية يجعل السوق السعودي أكثر قابلية لالتقاط التدفقات الانتقائية (Stock Picking) بدل التدفقات العمياء.
وأشار شقير إلى أن انخفاض التضخم في السعودية إلى 1.8% يمنح أرضية استقرار للسياسة المالية والنقدية، حتى لو بقيت الأسواق مرتبطة بتحركات الأسواق العالمية.
Bloomberg × Arkham: نفس المبدأ في عالمين مختلفين
أكد شقير أن العائد لم يعد يُشترى بالشعار، سواء في الأسهم أو الكريبتو:
الأسهم (Bloomberg): توقف عن شراء “AI” كملصق، وقسّم السوق إلى:
المستفيدون
المنفقون Capex
الخاسرون من الإزاحة
الكريبتو (Arkham): ركز على:
من يملك؟ (Concentration)
تدفقات العملات (Exchange inflows/outflows)
الرافعة المفرطة التي قد تؤدي إلى “شلال تصفيات”
ونبه شقير إلى أن الأسهم المرمّزة (Tokenized Stocks) قد تبدو “أسهمًا”، لكنها عمليًا تعرض اصطناعي مع مخاطر طرف مقابل وتسوية قضائية.
أدوات التحليل الاستراتيجي لفهم الأسواق في 2026
ربط شقير أدوات التحليل الخمس بما يحدث في الأسواق:
- PESTLE —لماذا التذبذب منطقي؟
- Economic:مفاجآت الوظائف والتضخم تعيد تسعير الفائدة → تهز الأسهم.
- Technological: AI موجة استثمارية بنيوية لكنها تضغط الأرباح مرحليًا.
- Legal/Regulatory:في السعودية، توسع الوصول الأجنبي يغيّر عمق السوق وسلوكه.
- Porter Five Forces — لماذا بعض القطاعات تكافأ وبعضها يُعاقب؟
- الشركات التي تُستبدل أدواتها = ضغط تقييم
- الشركات ذات الحواجز القوية = حماية نسبية
- SWOT — فهم AI داخل شركة واحدة
- Strength: تسعير/بيانات/قناة توزيع
- Weakness: Capex يلتهم التدفق
- Opportunity: إنتاجية ورفع هامش
- Threat: منافس يسرق القيمة بالذكاء الاصطناعي
- STP — إلى أين تذهب السيولة عالميًا؟
- Segmentation: مناطق/قطاعات
- Targeting: أين التقييمات أقل؟ أين النمو أوضح؟
- Positioning: أمريكا مكلفة مقابل فرص خارج أمريكا
استراتيجيات بورتر التنافسية
- Differentiation: شركات تقدم “عائد AI” واضح
- Cost leadership: شركات تخفض التكلفة فعليًا عبر AI
- Focus: شركات تربح من شريحة محددة بدل مطاردة الجميع
خريطة سريعة للمؤشرات
- S&P 500: عند منطقة شد حول 7,000، Bloomberg تصفه كزنبرك مشدود، المستوى الرسمي 6,836.17 (13 فبراير 2026).
تدفقات الأموال: خروج أسهم/دخول سندات.
اليابان: صعود قوي لكن راقب الين والسندات.
السعودية: تذبذب أسبوعي محدود نسبيًا، لكنه حساس لقنوات السيولة العالمية والقطاعية.
"2026 يفرض على المستثمرين الانتقال من الاعتماد على القصص الكبرى إلى طلب الإثباتات الواقعية: في الأسهم، أرني العائد على الاستثمار، وفي الكريبتو، أرني من يملك، أين تتحرك السيولة، وما حجم الرافعة."